10月28日國美電器宣布與大股東就擬收購其全資擁有的藝偉發展有限公司及其附屬公司下稱目標集團達成修訂協議交易隱含總對價降至90.95億港元比與原對價112.68億港元下降近兩成

考慮到近期市場環境疲軟以及為促進國美電器長遠發展國美電器的大股東同意降價轉讓非上市的零售資產該交易仍須等大股東獲得清洗豁免及國美獨立股東批準后才可實施

國美電器擬收購目標集團的交易總對價由現金新股和認股權證三部分支付根據修訂后的協議現金支付從22億港元降至10億港元降幅54.5%將以國美電器內部資源支付;配發和發行新股份代價股份從62億股降至55億股1.39港元/股的配發和發行價格不變代價股份按發行價所隱含的價值為76.45億港元;大股東的股權在交易完成后認股權證執行前將由原方案的50.5%下降至修訂方案的49%維持配發和發行25億認股權證行權價為2.15港元/股

目標集團截至2015年6月30日過去12個月經調整采購服務費后的凈利潤為人民幣5.18億元經修訂交易條款后的隱含作價相當于目標集團的市盈率從17.8倍下降至14.4倍而參考上市公司同期市盈率約為15.2倍基于新股每股發行價1.39港元和國美電器截至2015年6月過去12個月凈利潤人民幣12.74億元

根據國美電器2015年上半年業績和新的協議計算國美電器和目標集團2015年上半年備考凈利潤總計為人民幣9.43億元備考每股盈利將有一定的增厚增幅由原收購方案的0.5%提升至約3.6%收購將為國美電器股東創造更高的回報

新的交易方案對凈利潤貢獻有明顯折讓修訂后交易總對價90.95億港元相對于國美電器隱含市值約235.77億港元按配發新股發行價及本公司于最后交易日之已發行股本總額計算由原收購方案的32:68優化至經修訂方案的的28:72另一方面截至2013年2014年及2015年6月30日的12個月及6個月期間目標集團與國美電器經調整采購服務費后的平均凈利潤貢獻比例為32:68由此可見修訂后對國美電器而言條款更為理想

國美電器總裁王俊洲表示很欣喜地看到大股東對國美電器的堅定支持通過折讓目標集團的交易對價進一步表現誠意為小股東創造更多價值上市公司可用更優惠的價格獲得目標集團的優質資產擴大后的全國零售及供應鏈網絡從中長期看將加快國美的增長步伐并實現股東回報最大化