事件1公司發布2015年半年度業績預告預計2015年上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為3,803.10萬元-4148.84萬元之間對應同比增長10%-20%

點評剔除股權激勵影響半年度經營業績超預期公司去年實施限制性股票激勵計劃上半年確認股權激勵成本2050.18萬元對業績產生了一定影響若剔除該影響公司上半年經營業績同比增長70%-80%超越市場預期

事件2公司全資子公司東方網力（中國香港）有限公司（以下簡稱中國香港網力）出資200萬美元擬對美國公司JIBO,Inc.（以下簡稱JIBO公司）進行投資投資完成后中國香港網力占JIBO公司2.34%的股權公司將于其在中國市場開展形式豐富的合作

點評戰略投資家庭機器人搶占智能家居新入口JIBO公司將于2016年上半年量產推出世界首臺社交機器人JIBO（www.jibo.com）公司作為其在中國地區的戰略合作伙伴將負責JIBO的本土化改造及在中國市場的推廣運營我們認為家庭機器人是消費類電子領域人機交互的第三次革命第一次視窗操作系統+鼠標鍵盤第二次APP+觸摸屏第三次語意/圖像識別+智能反饋家庭機器人作為家居新入口將為人與家居及外部環境搭建起新的智能化通路7月以來公司外延動作頻繁我們再次重申核心邏輯

安全邊界（ToB）內生+外延主營業務強勢增長未來五年平均增速不低于40%2014年公司視頻管理平臺市場占有率全球第三中國第一公司憑借卡位及規模優勢并借助外延收購華啟智能嘉崎智能橫縱雙向滲透持續夯實中國視頻大數據龍頭地位

二次創業（ToC）憑借視頻大數據的領先優勢產融結合打造視頻互聯新生態公司先后布局智能攝像機智能眼鏡行車記錄儀智能汽車等大眾消費領域并將發力功能更為強大的家庭機器人搶占家居新入口通過收購動力盈科戰略投資愛耳目視頻互聯B2B2C閉環淘寶模式進軍千億民用報警運營服務市場

投資建議我們預計公司2015-2017年實現營業收入11.1117.3024.32億元歸屬于母公司凈利潤2.31

3.925.61億元對應EPS分別為0.721.221.75元鑒于視頻監控管理平臺市場空間持續高速增長及公司在此領域的卡位規模優勢結合公司在大眾消費領域的布局已初見成效我們給予公司一定的估值溢價6個月目標市值210-270億元目標價為70-90元給予買入評級

風險提示1）技術創新風險2）市場競爭風險3）經驗管理風險