豆油十一長(zhǎng)假前震蕩回落整理蓄勢(shì)長(zhǎng)假期間外盤普現(xiàn)轉(zhuǎn)暖美豆油供需態(tài)勢(shì)向好加上原油大漲對(duì)于節(jié)后市場(chǎng)料形成有力提振階段上行或可期待

階段商品或有修復(fù)性上漲

全球經(jīng)濟(jì)放緩需求下降預(yù)期仍主導(dǎo)市場(chǎng)但是在商品價(jià)格低迷之下商品供應(yīng)端的收縮也在陸續(xù)顯現(xiàn)從而令商品市場(chǎng)下行動(dòng)能已顯不足尤其是原油市場(chǎng)在經(jīng)過連續(xù)低迷價(jià)格運(yùn)行之后也出現(xiàn)了較為強(qiáng)烈的價(jià)格修復(fù)意愿從而為其它大宗商品帶來正面提振在這樣的大資本市場(chǎng)環(huán)境中油脂市場(chǎng)漲跌也將遭受外部市場(chǎng)的影響

此外從主要油脂油料出口國的匯率因素來看由于美國加息預(yù)期因經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)展出現(xiàn)延后預(yù)期受此影響階段美元走軟也對(duì)以美元標(biāo)價(jià)的大宗商品帶來提振美豆美豆油均出現(xiàn)反彈自2008年低點(diǎn)逐漸出現(xiàn)修復(fù)意愿

國際市場(chǎng)主基調(diào)漸有利空出盡之感

總體來看全球油脂油料市場(chǎng)供應(yīng)充裕的總格局存在但是利空因素已經(jīng)在前期得到較為充分的體現(xiàn)隨著美國農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告逐漸偏向不太空方向的調(diào)整加上農(nóng)產(chǎn)品需求剛性存在加之原油走勢(shì)出現(xiàn)較大改善油脂整體外圍環(huán)境得到較多改善

此外隨著馬棕油大漲后豆棕油FOB價(jià)差出現(xiàn)顯著縮小國際市場(chǎng)價(jià)差已經(jīng)縮至100美元以內(nèi)料令后期供需向豆油轉(zhuǎn)移這也利于豆油價(jià)格的進(jìn)一步反彈

國內(nèi)油脂供應(yīng)壓力轉(zhuǎn)弱

大豆到港量預(yù)期將逐漸回落國內(nèi)供應(yīng)壓力逐漸減小2015年10月份國內(nèi)各港口進(jìn)口大豆預(yù)報(bào)到港95船602.65萬噸明顯低于9月的681萬噸但遠(yuǎn)高于往年同期近 5年平均為443萬噸2015年1-10月國內(nèi)大豆進(jìn)口總量達(dá)6535萬噸較去年1-10月份的5683萬噸增14.99%未來幾個(gè)月大豆到港量波動(dòng)其中11月份預(yù)估650萬噸12月份預(yù)估680萬噸壓榨利潤(rùn)較好促使壓榨量保持高位運(yùn)行隨著油粕價(jià)格下跌壓榨利潤(rùn)有所下降但是正向的壓榨利潤(rùn)仍可能促使壓榨量延續(xù)對(duì)于新季美豆采購總體略現(xiàn)遲滯但是下游需求存在近期下游價(jià)格回升壓榨利潤(rùn)進(jìn)一步回升后料會(huì)促進(jìn)進(jìn)口出現(xiàn)回暖

此外國內(nèi)外順差空間基本消失國內(nèi)油脂直接進(jìn)口在前期增加后料重歸低迷豆油棕櫚油進(jìn)口量后期料減少此外豆油的儲(chǔ)備需求也得到滿足也將影響后期直接進(jìn)口雙節(jié)備貨后供需料現(xiàn)兩淡但是總體壓力也在減小國內(nèi)豆油商業(yè)庫存量因節(jié)日備貨以及中間商庫存補(bǔ)貨庫存已經(jīng)自100萬噸上方回落至90萬噸附近且因?yàn)殚啽疤旖虮ㄊ录欢扔绊懭A北地區(qū)部分油廠開機(jī)情況從而令豆油供應(yīng)較多情況得到緩解而棕櫚油庫存仍有回升需求增長(zhǎng)有限而7-8月進(jìn)口均較多令庫存出現(xiàn)走升隨著天氣轉(zhuǎn)涼國內(nèi)來看豆油在需求上將會(huì)繼續(xù)顯現(xiàn)進(jìn)一步優(yōu)勢(shì)而且從國內(nèi)期價(jià)油脂間關(guān)系看豆棕油前期期貨價(jià)差一度縮小至900以內(nèi)后也已出現(xiàn)走闊傾向豆油相對(duì)強(qiáng)勢(shì)料有顯現(xiàn)