近期A股市場圍繞3000點展開震蕩雖然周四兩市大盤保持強勢上證指數收盤也創出了年內新高不過就A股市場表現而言A股的走勢與港股等相比卻略有差距恒生指數周四再度震蕩上行收盤以及盤中雙雙創出新高

就A股市場近期走勢相對較弱的原因筆者認為主要有以下方面的原因

首先是宏觀政策導向有所不同從美國政策來看美國聯邦儲備委員會3日宣布推出第二輪定量寬松貨幣政策到2011年6月底以前購買6000億美元的美國長期國債以進一步刺激美國經濟復蘇除了購買上述6,000億美元的美國國債美聯儲預計還將根據8月份作出的決定每月購買大約350億美元國債以取代將陸續到期的抵押貸款債券這將使未來8個月的國債購買總規模達到8,500億美元－9,000億美元每個月的平均采購額約為1100億美元受消息影響日本等經濟體效仿的可能性增強日經指數也出現大幅上漲美聯儲決定將聯邦基金利率維持在0至0.25不變以及維持當前貼現利率在0.75不變等政策這些政策對于股市而言屬于利好消息市場流動性也有望增加

而從國內政策導向來看住房城鄉建設部等四部門11月3日聯合印發《關于規范住房公積金個人住房貸款政策有關問題的通知》明確第二套住房公積金個人住房貸款首付比例不得低于50%且貸款利率不得低于同期首套住房公積金個人住房貸款利率的1.1倍應該說投機性購房仍在繼續受到抑制

此外就貨幣政策導向而言由于2009年央行向市場大量注入流動性這也引發了較為嚴重的通脹預期為了管理通脹貨幣政策回歸中性偏緊的定位可能性加大市場也在擔憂貨幣政策出現調整的可能

最后有關管理層對于創業板以及中小板窗口指導的消息也對相關板塊帶來一定影響由于創業板以及中小板估值水平已遠高于市場平均水平投資風險加大創業板與中小板今后把握個股機會或許更加關鍵

應該說兩市大盤在9月底以來出現大幅上漲上證指數在3000點-3400點一帶積累了巨大的套牢盤在該區域附近震蕩有利于后市更健康上行近期有色金屬板塊稀土永磁板塊震蕩幅度明顯加大這主要是獲利盤回吐所致隨著美元指數的再度走軟短期大宗商品價格仍有望繼續保持強勢這也將對相關板塊帶來一定刺激

就未來前景而言我們維持美元持續貶值的判斷雖然我國國內貨幣政策有收緊預期但PMI指標震蕩回升意味著宏觀經濟逐漸向好的趨勢不變而由于弱勢美元的存在大宗商品的價格繼續上漲的可能性較大而在目前通脹預期依然強烈流通性依然充裕的背景下股指有望繼向上拓展空間上證指數近期走出后來居上行情的可能性依然較大

因此就市場運行趨勢來看市場在3000點附近的震蕩并未改變市場震蕩上行的趨勢中石油集團所持1575億股A股于2010年11月8日起可上市流通但從股價走勢來看市場似乎對于中石油的解禁并不過分擔憂而油價的上漲也給中石油的股價帶來一定積極影響金融股目前估值水平處于歷史低位市場的價值中樞大幅向下的可能性不大

就投資策略而言通脹預期以及十二五規劃恐仍是一段時間的投資熱點此外年底往往是重組的高發期資產重組類公司也具有積極關注的價值投資機會方面仍建議積極關注通脹預期概念股如酒類上市公司等其中水井坊等個股值得關注此外升值概念股值得積極關注如航空板塊造紙板塊等市場的震蕩也給價值型投資者帶來逢低買入的機會低估值板塊有望繼續受到市場持續關注就長期投資而言銀行地產股風險釋放極為充分后市向下空間有限金融股等或仍有反復活躍的機會

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