上周股指圍繞3000點關口展開拉鋸戰盤中板塊輪動速度較前期明顯加快熱點有趨于分散的跡象我們認為當前市場運行仍處于前期股指快速上漲的技術性修正過程中在人民幣升值所帶來的資產價格持續漲價以及十二五規劃出臺催生經濟結構轉型的大背景下短線市場在消化獲利浮籌所形成的拋壓后仍將重回上升趨勢

雙輪驅動仍未改變

回顧本輪行情從市場運行過程中的板塊輪動節奏可以看到10月份以來以有色金屬煤炭為主的資源類率先走強領漲市場并有效激發市場做多動能隨后金融地產等權重股逐步跟上進一步推動指數走高進入3000點附近后新興產業相關的板塊開始表現活躍無論是云計算物聯網概念為主的新一代信息技術還是生物醫藥節能環保等板塊都呈現出強勢上攻的態勢我們認為板塊有序輪動的背后反映的是本輪行情的兩個核心推動因素即人民幣升值以及十二五規劃的驅動雙輪目前這兩個因素并未出現根本性的變化

業績超預期將助力指數攻關

與此同時目前上市公司三季報披露已收官整體來看上市公司的業績繼續保持同比大幅增長態勢但單季環比增幅較上季度出現較大的回落這也與我國經濟增速有所放緩有關具體來看目前已披露三季報的公司前三季度實現營業收入以及歸屬于母公司股東的凈利潤都同比增長近四成整體業績仍處于上升通道中分行業看絕大多數行業前三季業績出現較大增長其中黑色金屬電子元器件和交通運輸行業位列前三名有色金屬交運設備綜合等行業的業績增幅同樣相當可觀值得關注的是第三季度業績環比增長的行業主要集中在農林牧漁食品飲料等行業這顯然與第三季度農產品價格和工業品出廠價格持續上漲有很大關聯綜合來看四季度上市公司的盈利能力仍將保持穩定

業績的平穩增長預期一直是推動指數向上的重要因素滬指自2319點以來的反彈固然有周期類品種估值修復的因素但估值的修復的驅動仍在于業績的增長正是因為中報業績的超預期表現才催生了行情的持續拓展因此在目前的3000點關口附近季報的超預期業績將對股指未來重回上升通道起到積極的推動作用

綜合來看考慮到滬指突破年線后一直未對年線進行有效的回檔確認支撐短線仍有震蕩整固的要求但這種調整更多的是對前期漲幅過大的技術性修正并不會改變股指中線走勢仍以繼續向上的趨勢短線股指在2900-2950點區間將有下檔支撐