據(jù)上海證券報(bào)報(bào)道近期A股市場(chǎng)相對(duì)于外盤走勢(shì)較為獨(dú)立歐美股市的動(dòng)蕩短期影響并末聯(lián)動(dòng)A股周四上海綜指在美國(guó)道瓊斯指數(shù)破萬(wàn)點(diǎn)的情況下上海綜指頑強(qiáng)反彈并收復(fù)了2639點(diǎn)的重要點(diǎn)位從深滬股票市場(chǎng)來(lái)看其能夠獨(dú)立反彈一方面是前期跌幅較大另一方面則與市場(chǎng)面基本面相關(guān)因素有關(guān)對(duì)于A股后期走勢(shì)由于周四不僅回補(bǔ)了周一缺口收盤站上短期均線其繼續(xù)反彈的軌跡形態(tài)仍可預(yù)期但筆者研究認(rèn)為深滬A股能否延續(xù)反彈則取決于三因素的變化

首先是基本面的變化從近期基本面因素來(lái)看相對(duì)前期的密集性調(diào)控有所緩解而從直接影響市場(chǎng)的因素來(lái)看多空因素相對(duì)平衡從多方因素來(lái)看本周央行加大央票發(fā)行保持一定的利率水準(zhǔn)增加短期流動(dòng)性有正面影響隨著新基金審批通道的拓寬今年以來(lái)基金發(fā)行明顯提速多只基金同日連發(fā)的現(xiàn)象也逐漸頻繁本周一有6只新基金聯(lián)袂登場(chǎng)由此本周在發(fā)的新基金規(guī)模擴(kuò)編至18只這使得今年五月成為近幾年來(lái)新基金發(fā)行最為密集的月份等積極因素出現(xiàn)從空方因素來(lái)看實(shí)際上也宏觀政策環(huán)境不明朗地產(chǎn)持有稅開征與否以及市場(chǎng)上諸多的關(guān)于房產(chǎn)政策調(diào)控力度的預(yù)測(cè)地產(chǎn)政策并未能形成一個(gè)較為明朗的走向另外目前股票市場(chǎng)全流通進(jìn)程加快股票新股擴(kuò)容加快的步伐也較為明顯等利空因素也較直接對(duì)于短期市場(chǎng)走勢(shì)就是在利多利空交織因素中的拉據(jù)相對(duì)平衡時(shí)就會(huì)有好的個(gè)股表現(xiàn)相對(duì)嚴(yán)峻時(shí)就會(huì)形成調(diào)整因此目前影響A股能否反彈延續(xù)來(lái)看基本面變化將是最為關(guān)鍵的

其次熱點(diǎn)板塊能否轉(zhuǎn)換輪動(dòng)從本周前四個(gè)交易日來(lái)看深滬市場(chǎng)能夠形成震蕩反彈格局與熱點(diǎn)板塊的出現(xiàn)密切相關(guān)比如周初的新韁板塊中的天山股份冠農(nóng)股份天業(yè)股份等表現(xiàn)強(qiáng)勁周三周四新能源有色板塊中風(fēng)帆股份億鋰能源廣晟有色包鋼稀土長(zhǎng)城電工金智科技當(dāng)升科技億緯理能路祥股份等強(qiáng)勁表現(xiàn)而從延續(xù)性來(lái)看出現(xiàn)了連續(xù)性品種表現(xiàn)這些都為深滬市場(chǎng)反彈創(chuàng)造了較好的人氣作用通過(guò)盤面也需謹(jǐn)慎的是盡管板塊輪動(dòng)出現(xiàn)熱點(diǎn)但這些品種許多是績(jī)差類的題材類股票估值風(fēng)險(xiǎn)較大而新能源汽車電池等相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策如果短期出臺(tái)其能否繼續(xù)延續(xù)成為關(guān)鍵同時(shí)一些題材類的刺激效應(yīng)減弱也需關(guān)注后續(xù)變化比如長(zhǎng)三角區(qū)域規(guī)劃的出臺(tái)區(qū)域公司反映冷淡也表明市場(chǎng)題材熱點(diǎn)的連續(xù)性需要觀察如果后續(xù)仍然有輪動(dòng)性熱點(diǎn)出現(xiàn)預(yù)計(jì)大盤反彈的概率仍大相反如果熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換平淡或缺乏新意那么A股則可能結(jié)束反彈的概率為高

最后成交量將是標(biāo)尺任何一輪超跌反彈或階段性反彈如果沒(méi)有成交量的配合那么其短期修復(fù)指標(biāo)后就可能繼續(xù)向下調(diào)整從目前深滬市場(chǎng)的總體成交來(lái)看上海單邊市場(chǎng)已萎縮至1000億以下的水平這也是市場(chǎng)中除個(gè)別熱點(diǎn)品種表現(xiàn)其它品種表現(xiàn)有限的最主要原因從目前深滬股票市場(chǎng)特征來(lái)看進(jìn)入全流通的軌跡非常明顯與直接隨著新股擴(kuò)容與老股解禁依靠目前1000多億的成交其反彈的持續(xù)性將大打拆扣相反如果市場(chǎng)能夠在目前量能基礎(chǔ)上出現(xiàn)溫和持續(xù)性增加那么反彈的連續(xù)性則可保持2010年已經(jīng)過(guò)去近半今年基金發(fā)行以來(lái)沒(méi)有百億基金誕生充分說(shuō)明市場(chǎng)已非前些年那種情景連續(xù)性的調(diào)整中眾多機(jī)構(gòu)資金被套說(shuō)明機(jī)構(gòu)能夠動(dòng)用的資金有限但階段性的相對(duì)運(yùn)作仍會(huì)體現(xiàn)機(jī)會(huì)其持續(xù)性則需觀察 因此筆者認(rèn)為近期市場(chǎng)反彈能否延續(xù)的關(guān)鍵因素成交量將成為標(biāo)尺

總體來(lái)看深滬A股市場(chǎng)近期震蕩反彈表明市場(chǎng)經(jīng)過(guò)連續(xù)調(diào)整后有修復(fù)指標(biāo)的意愿市場(chǎng)也出現(xiàn)了持續(xù)性表現(xiàn)的熱點(diǎn)品種但就反彈的延續(xù)性來(lái)看我們研究認(rèn)為基本面利多與利空時(shí)點(diǎn)轉(zhuǎn)換有無(wú)板塊輪動(dòng)熱點(diǎn)切換表現(xiàn)和市場(chǎng)量能能否出現(xiàn)配合三因素非常關(guān)鍵其將是判斷市場(chǎng)是繼續(xù)反彈還是短期反彈的關(guān)鍵因素

（作者為九鼎德盛首席證券分析師）