塑料網訊一背景

海外市場IEA9月報告認為明年非歐佩克國家的原油產量將在油價暴跌影響之下降50萬桶/天為二十年來最大跌幅EIA此前也調整了產量預估方式調降美國產量但是美國頁巖油產量未來下降的速度和幅度還要考慮油價能否長期處于低位甚至再次出現暴跌美國鉆探油井數量本周再次下降不少機構認為要解決供給過剩的問題美國鉆井數量至少還要再減少三分之一雖然前期油價暴跌頁巖油企業表現相對堅挺并未大幅減產但是如果油價長期低迷現金流無法支撐資本支出的情況下減產和破產就要發生了而與此同時在開采成本上具有天然優勢的OPEC國家就會表現地相對頑強

需求端美國迎來煉廠檢修季設備利用率連續四周下降煉廠投入環比減少檢修季對原油投入的影響按照歷史數據粗略估算為100-120萬桶左右具體跨度和幅度取決于煉廠毛利美灣煉廠煉制WTI原油的利潤前期走弱不少預計今秋檢修力度可以達到平均水平歐洲煉廠毛利年初以來一直維持較好部分歐洲煉廠表示要繼續推遲檢修季至明年1月份的淡季目前供給過剩問題對價格的調整基本已經完成需求端對油價的打擊更為明顯煉廠檢修加上原油主消費國經濟短期難以改善預計四季度油價仍將弱勢震蕩不排除再次出現暴跌的可能

在伊核協議談判成功達成后日產量高于200萬桶/天的的伊朗將對國際原油市場帶來的沖擊不容小覷伊石油部長比詹贊甘內曾表示核制裁措施宣告終止后伊朗石油生產將會恢復同國際市場的接軌而產量也將有所增長我們預計歐佩克組織成員國將會對此做好應對措施不久前有相關媒體報道伊朗石油日最大產量高峰值達280萬桶

圖1WTI原油價格走勢

二基本面分析

海外市場

聚乙烯進口市場價格大幅下跌整體跌幅明顯主要品種下跌幅度高達100-150美元/噸從走勢來看月初市場尚且保持平穩中下旬下行趨勢明顯HDPE方面膜料此前價格相對高位月內受供應增加和需求跟進不多影響價格跌幅明顯LLDPE市場競爭激烈進口貨源承壓明顯價格跌至1110-1130美元/噸免稅貨源價格在1170-1200美元/噸

國內市場

1基差近期波動區間窄幅收斂

圖3華南地區和華北地區部分生產企業基差走勢圖

2庫存

上個月國內PE產量約118.58萬噸環比增加7.19%其中LLDPE產量50.24萬噸LDPE產量17.86萬噸HDPE產量50.48萬噸

圖4中國塑料8190,-110.00,-1.33%市場PPPE總庫存環比

3供需

供需方面供應端同比增加需求端呈疲軟格局注冊倉單在不斷增加

圖4供應端產量同比增加

圖5塑料制品產量

圖6塑料薄膜產量 ｜

圖7:15年8月塑料制品產量統計

圖8LLDPE注冊倉單數量

4開機率

0,0,0; WORD-SPACING: 0px; -webkit-text-stroke-width: 0px" border=1 cellSpacing=0 cellPadding=0>石化名稱 生產裝置 產能 安排計劃蘭州石化老全密度裝置62013年5月18日停車檢修停產大慶石化 HDPE裝置C線 1014日臨時停車撫順石化老低壓裝置 14按計劃15日停車檢修計劃15天武漢乙烯HDPE裝置 309月15日停車計劃5天

圖9國內PE裝置近期檢修情況

三行情走勢L01合約位于三個月以來的下降通道中現階段弱勢整理

四操作策略

入場區間[8450~8600]

止損區間[8700~8800]

止盈區間[7800~8000]

操作品種塑料L1601總倉位控制在總資金50%以內總手數控制在1200手之內在8400-8600分批建立空頭頭寸

1期價在8450至8500區間建倉30%期價如果反彈至8550至8600區間再加倉20%總倉位為50%建倉均價在85501如期價繼續上漲期價超8700先止損30%倉位繼續上漲至8800止損剩余20%倉位操作失敗最大虧損110萬2如期價從8600一線開始下行期價回落至8000一線止盈30%期價繼續下跌至7800止盈剩余20%最大盈利為370萬盈虧比為3.5.

2期價在8450至8500區間建倉30%之后期如直接下行跌破8400則不再增加倉位建倉均價假設為8400期價跌破8000止盈15%倉位期價至7800止盈剩余倉位最大盈利為200萬