華海藥業(yè):原料藥龍頭 快速發(fā)展期
華海藥業(yè)（600521）周三最高漲幅3.67%換手率僅不到1%公司是我國化學(xué)原料藥行業(yè)的龍頭企業(yè)擁有強(qiáng)大的研發(fā)能力和先進(jìn)的生產(chǎn)工藝預(yù)計(jì)公司各類產(chǎn)品的銷量將會(huì)從2008年開始放量再加上公司一流的研發(fā)水平和管理層的長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃公司已進(jìn)入快速發(fā)展期
今日投資《在線分析師》顯示2008-2010年公司綜合每股盈利預(yù)測(cè)值分別為0.600.79元1.03元對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率分別為3022.817.5倍當(dāng)前共有18位分析師跟蹤給予強(qiáng)烈買入買入和觀望評(píng)級(jí)的分別有610和2人綜合評(píng)級(jí)系數(shù)1.78
世紀(jì)證券分析師張偉表示公司作為一家長(zhǎng)期主要生產(chǎn)原料藥的生產(chǎn)企業(yè)發(fā)展直接面向藥品終端市場(chǎng)的制劑產(chǎn)品從生產(chǎn)型企業(yè)向市場(chǎng)營銷企業(yè)轉(zhuǎn)型需要一個(gè)較長(zhǎng)的過程和巨大的投入公司期望走一條跟隨合作跨國企業(yè)先行參與國外市場(chǎng)后續(xù)開發(fā)國內(nèi)市場(chǎng)的演進(jìn)策略以達(dá)到低風(fēng)險(xiǎn)成長(zhǎng)轉(zhuǎn)型的目的2007年公司片劑固體制劑生產(chǎn)線通過美國FDA和歐盟GMP生產(chǎn)認(rèn)證公司向美國FDA申報(bào)的奈韋拉平片的新藥簡(jiǎn)略申請(qǐng)（ANDA）獲得批準(zhǔn)成為國內(nèi)獲得的首個(gè)美國FDA制劑文號(hào)標(biāo)志著該產(chǎn)品具備了在美國市場(chǎng)銷售的資格盡管制劑藥進(jìn)入國外市場(chǎng)自主銷售并成為公司實(shí)質(zhì)性的盈利來源尚需時(shí)日但持續(xù)的努力與突破將推動(dòng)公司的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型為公司的未來發(fā)展提供新的巨大成長(zhǎng)空間
公司制劑轉(zhuǎn)型是建立在原料藥優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上通過生產(chǎn)轉(zhuǎn)移聯(lián)合申報(bào)等方式進(jìn)行興業(yè)證券分析師李勁松表示奈偉拉平通過FDA認(rèn)證雖然短期內(nèi)無法產(chǎn)生效益但是為公司奠定了和國際藥企合作的基礎(chǔ)目前多個(gè)生產(chǎn)轉(zhuǎn)移項(xiàng)目也已經(jīng)在不斷推進(jìn)中抗老年癡呆制劑有望在下半年出口歐洲預(yù)計(jì)在明年隨著銷量上升有望對(duì)盈利做出一定貢獻(xiàn)同時(shí)公司尚有數(shù)個(gè)產(chǎn)品也已經(jīng)在進(jìn)行聯(lián)合申報(bào)因此預(yù)計(jì)未來3～5年公司制劑出口的規(guī)模將快速增長(zhǎng)
近期公司發(fā)布公告公司與專利藥企業(yè)默克簽訂了多年期的制劑委托加工框架協(xié)議為默克委托加工一項(xiàng)專利產(chǎn)品制劑成品將由默沙東公司在國際市場(chǎng)上獨(dú)家銷售申銀萬國分析師羅鶄表示該專利產(chǎn)品在轉(zhuǎn)移技術(shù)包給華海的同時(shí)還需向美國FDA申報(bào)批準(zhǔn)估計(jì)最終實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)移生產(chǎn)需要到2009年下半年因此對(duì)公司盈利貢獻(xiàn)也需時(shí)間從協(xié)議看估計(jì)未來每年公司都有可能獲得默克產(chǎn)品轉(zhuǎn)移生產(chǎn)成為默克在中國境內(nèi)的主要定制工廠需要提示市場(chǎng)的是藥品轉(zhuǎn)移生產(chǎn)不是純粹的制造業(yè)其中包括歐美高壁壘的生產(chǎn)認(rèn)證和能夠不斷降低成本的工藝技術(shù)等等華海藥業(yè)能夠獲得此次合同取得FDA制劑認(rèn)證是基礎(chǔ)因素
申銀萬國分析師羅鶄預(yù)計(jì)2008年公司主要增長(zhǎng)會(huì)來自普利類價(jià)格上升和普利類產(chǎn)能的大幅放大其中賴諾普利新增產(chǎn)能30噸依那普利產(chǎn)能翻番普利類僅賴諾有一定壓力其他產(chǎn)品價(jià)格均有一定上漲下半年沙坦對(duì)規(guī)范市場(chǎng)銷售會(huì)有逐步提升此外2008年的重要增長(zhǎng)點(diǎn)是專利藥企三期臨床中間體和原料藥這部分產(chǎn)品銷售規(guī)?？捎^利潤(rùn)率較高歐洲制劑下半年會(huì)有小規(guī)模銷售2009年重要增長(zhǎng)點(diǎn)來自普利銷售規(guī)模的繼續(xù)放大沙坦專利到期放量專利藥企業(yè)專利產(chǎn)品轉(zhuǎn)移生產(chǎn)和歐盟美國制劑銷售2010年歐盟和美國制劑可能成為重要增長(zhǎng)點(diǎn)
銀河證券分析師劉彥明認(rèn)為未來醫(yī)改等因素將使國內(nèi)藥品高端市場(chǎng)處于分散走向集中的啟動(dòng)期游戲規(guī)則逐漸和國際接軌這有利于華海藥業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的發(fā)揮｜預(yù)期公司2008年-2010年收入分別為9.47億元11.5億元和13.4億元凈利潤(rùn)分別為1.78億元2.2億元和2.6億元約合每股收益分別為0.78元和0.96元和1.13元隨著非普利類原料藥出口市場(chǎng)的放大2008年相關(guān)專利藥保護(hù)到期跨國非專利藥廠家中國片區(qū)并購戰(zhàn)等事件有望成為股價(jià)表現(xiàn)催化劑給予公司謹(jǐn)慎推薦的投資評(píng)級(jí)
