棉花現貨將要回調蓄勢？
棉花現貨將要回調蓄勢
5月中旬至今ICE鄭棉都坐了一輪過山車暴漲之后聯袂跳水但與美棉澳棉等現貨報價隨ICE回調而大幅下降不同國內棉價漲得上去落不下來特別是2016/17年度高品質高等級新疆棉儲備棉掛牌銷售的2012-2013年度新疆棉資源表現堅挺抗跌
鄭棉主力合約CF1709從16540元/噸下跌至15700元/噸跌幅5.08%參與競拍儲備棉的紡織企業和貿易商不得不大量吃進2011年度地產棉高品質棉價自巋然不動國內棉價繼續高企還是回調后為下一輪上漲蓄勢筆者判斷后者的概率大原因如下
一用棉企業對高品質棉花現貨的承受力下降終端壓力必將向上游原料傳遞從調查來看5月份以來國內50S及以上普梳紗精梳紗訂單持續下滑需求有所放緩河南河北山東江蘇等地紡織廠出現調整產品結構下調配棉等級的情況中低支純棉紗混紡紗的產量增加據筆者了解江蘇鹽城南通張家港等地的中小紡企目前主要以紡32S40S普梳和精梳紗為主50S以上按訂單生產幾十萬錠的大廠訂單情況相對穩定對原料采購未出現特別大的變動
一方面內外銷市場逐漸走出旺季進入淡季而秋冬季來單則以OE紗C40S及以下支數為原料另一方面受近日印度棉紗價格大幅下跌的沖擊部分紗廠JC40S以上棉紗報價下調300-500元/噸紗廠利潤狀況很不樂觀河南某中型棉企表示近日陷入尷尬狀況高品質新疆棉外棉及儲備新疆棉成交價較大幅度上漲但紗布接單價下滑紗廠腹背受敵小紗廠采購儲備地產棉2016/17年度地產棉紡C21S及以下支數棉紗成本工資稅收等占有優勢大中型企業處于競爭劣勢
二巨量期貨倉單隨時是引爆棉花下行的導火索據統計截至5月18日鄭棉倉單量5055張（-66張）折皮棉20.22萬噸有效倉單量1325張（-4張）折皮棉5.3萬噸二者合計6380張（計25.52萬噸）鄭棉實盤壓力18.76%（倉單減少但持倉下滑更大）雖然較4月下旬5月上旬有較為明顯的減少但25萬噸的倉單量仍處于近幾年相對較高的位置如果市場高品質棉花供給真的如此緊張為何近月合約15400-15500元/噸的棉花流不出去紡織廠不肯接盤呢據統計鄭期倉單中新疆棉占比95%以上面對超過25萬噸倉單多頭和投機資金還有多大勇氣入市呢
三儲備棉銷售在數量品質上基本可以滿足紡織企業需要5月15-19日新疆棉的掛牌量維持在1.3萬噸左右約占每天掛拍總量的40-45%按每日1.3萬噸新疆棉推算至8月底2017年輪出結束前至少還將向市場投放近90萬噸新疆棉預計5月下旬前2016/17年度高品質新疆棉現貨仍有50萬噸進口棉30萬噸總體看來可供使用的新疆棉總量約170萬噸即使每個月消費40萬噸棉花紡C32S及以上支數棉紗5-9月份約需170萬噸左右的棉花消費供給基本持平因此判斷缺口將在7月份以后顯現當前并非逼倉大漲的合適時機
