公司近況
        公司昨晚公告了重大資產重組預案,以25.73元/股的價格發行股份1,823.55萬股,及支付現金4.692億元購買力群股份85%的股權,交易總價格約9.38億元同時發行股份募集配套資金,募集配套資金總額不超過總交易金額標的資產成交價+配套募集資金的25%,即3.128億元發行價格不低于23.16元/股,公司向不超過十名特定投資者非公開發行的股份合計不超過1,350.6萬股
       評論
       煙標行業微增長,力群股份近2年半業績均在下滑2011-1H2013營業收入同比增長7.06%3.54%下滑2.29%,凈利潤分別同比下降5.92%10.47%7.06%由于煙標行業不景氣,標的公司近兩年成長性不佳,同行業的上市公司東風股份勁嘉股份表現也一般
       增厚業績,提振公司股價如果按照公司披露的力群股份的盈利預測,2013-14年攤薄EPS分別為0.590.62元
       同時,我們向下修正了長榮股份2013-14年的業績13%14%,分別為1.531.88億元,對應預案實施后攤薄EPS分別為0.881.08元按照修正后的盈利預測,如預案實施且力群股份盈利預測同披露的數據,公司2013-14年的EPS將增厚0.400.38元,按照14年20x估值,增發后合理價位35元,尚有30%的向上空間
        估值建議
        如果不考慮本次重組,我們預計公司2013-14年EPS分別為1.081.32元如果考慮本次重組,攤薄后的EPS為1.471.70元考慮到重組后短期增厚了每股盈利,且公司戰略轉型印刷服務業,中期布局了云印刷噴墨印刷等印刷服務業,長期儲備了紙電池等項目維持推薦評級
        風險
       增發標的力群股份有依賴于前5大客戶的風險;長榮股份本身業務面臨煙標市場的風險 正文已結束您可以按alt+4進行評論