進入2015國內整體環境不景氣下LED全產業鏈可謂冰火兩重天在上游芯片領域技術與資本的壁壘讓很多企業望而卻步以三安光電為軸心的國產芯片陣營與國外差距逐漸縮小隨著技術工藝的逼近將在價格上進行下一輪角逐在中游封裝規模化效應下增收不增利以木林森為首的巨頭們紛紛尋找新增長點在下游照明領域以光源為主導的價格戰打響以雷士歐普為首的傳統大佬紛紛轉型求變

臨近9月各大LED上市公司中報相繼披露可謂幾家歡喜幾家愁數據狂歡的背后說明了什么呢?通過三安光電木林森雷士照明三大巨頭2015年中報興許能一窺行業發展狀況

三安光電

三安光電公告顯示2015上半年三安光電實現收入22.9億元同比增長5%實現凈利潤9億元同比增長36%二季度單季收入和凈利潤分別為13.6和5.5億元毛利率維持在48%的較高水平同比增長6個百分點主要原因在于工藝的改進提升生產效率和產品結構

隨著國產芯片工藝水平逼近國外海外LED芯片產能向三安轉移明顯飛利浦等外資廠商逐步將訂單外包給三安三安在國內份額也繼續提高

在產能方面公司全資子公司廈門三安光電主體基礎建設已實施完畢訂購的100臺腔（相當于200臺2英寸54片機）MOCVD設備已到達32臺腔15臺腔正在調試剩余設備基本安裝就緒將逐步釋放產能

同時三安也在高利潤率的LED特殊應用產品儲備豐富包括汽車醫療消毒應用投影芯片等上半年全資子公司安瑞供貨北汽等多個車廠實現收入1億元和凈利潤1100萬元專注高端產品的美國流明子公司實現近6000萬元收入和663萬元凈利潤結束了兩年來的虧損狀態

另外三安已獲得航天科技中航等軍工集團的戰略支持加之國家大基金400億元資金支持確定三安的國家隊龍頭地位集成電路制造正形成硅半導體中芯國際和化合物半導體三安光電的雙龍頭格局

背后

LED芯片行業具有技術密度和資金密度的特點其利潤水平處在LED產業鏈上處于較高的位置近年來由于國內LED技術發展較快行業競爭比較激烈LED芯片呈現由國外巨頭和中國臺灣企業主導逐漸偏向大陸企業的市場局面隨著國外與國內技術差距的縮減將在價格上進行下一輪角逐以爭奪市場占有率

木林森

木林森公告顯示2015年上半年木林森實現營業收入20多億元同比上年增長11.17%實現利潤總額2.74億元同比下降7.74%歸屬于上市公司股東的凈利潤2.31億元同比下降7.58%

截止2015年6月30日木林森已擁有年產1669億只Lamp/SMDLED封裝器件的生產能力擁有2050臺全自動化固晶機2624臺全自動焊線機2897臺全自動分光機528臺全自動熒光粉機等生產設備公司在擴大LED封裝系列產品市場份額同時逐步向LED應用產業鏈延伸規模化生產不僅降低了公司產品的生產成本提升了產品的市場競爭力還有助于公司擁有較高的市場影響力

同時木林森加強國內及國際市場的營銷力度堅持建設多元化銷售渠道2015年上半年公司在廣西陜西甘肅等地設立銷售子公司目前在全國省市主要大中城市設有20余家子公司進一步完善公司的銷售網絡其次是強化經銷商的作用發揮經銷商在面對終端市場的客戶資源優勢

背后

面對國內經濟下行的壓力LED行業競爭尤顯激烈2015年LED照明產品價格的不斷下行正持續壓擠著眾多LED企業的生存空間增收不增利的陰影下促使中游封裝企業拓展高附加值領域作為封裝領域的國星兆馳股份的LED業務毛利率都偏低于整個行業的平均值而鴻利光電的毛利潤偏高得益于其高毛利的汽車照明領域反之如果是經營常規LED照明產品因為市場競爭比較激烈那么只能靠規模取勝這一點木林森就是最好的證明

雷士照明

雷士照明公告顯示上半年雷士照明實現營業總收入17.72億元較上年同期17.03元增長4.1%毛利達3.81億元較上年同期3.82億元下降了0.2%稅前利潤達769.29萬元較上年同期945.33萬元下降18.6%

其中燈具產品銷售下降2.3%主要由于LED燈具產品步入穩步增長階段市場增長率放緩而傳統燈具產品逐步被取代或退出產量及售價仍不斷下滑而光源產品銷售增長15.9%照明電器產品銷售增長12.8%雷士照明認為因為光源及照明電器產品主要以為國際知名企業ODM為主報告期內北美及歐洲等成熟市場需求穩定訂單持續增長促使光源及照明電器產品銷售增長

LED照明產品實現營收6.04億較上年同期5.12億元增長了18%這與雷士成立主營家居燈具業務的附屬公司也有莫大關系相比LED照明非LED產品部分中期實現營收11.68億較上年同期11.91億下滑了1.9%這主要是由于傳統照明產品的不斷被取代或退出產能萎縮的同時售價也應市場需求而降低導致雷士照明各主要傳統產品線收入均有不同程度的下滑

截至6月31日雷士照明上半年燈具產品毛利率較同期上升0.2%至24.0%一方面得益于LED燈具產品技術的成熟及公司施行的各項嚴控成本的措施使LED燈具產品毛利率較同期上升2.9%至27.2%另一方面新成立的主營家居燈具業務的附屬公司對燈具產品毛利率貢獻明顯家居燈具產品毛利率較同期上升7.5%至27.2%光源產品毛利率較同期下降2.8%至17.8%主要受銷量較大的熒光類光源產品產能不飽和及銷售價格下降的影響而照明電器產品毛利率則較同期上升0.8%至17.8%主要受原材料價格下降及產品結構變動的影響

國內品牌市場方面雷士照明于報告期內維持36個獨家區域經銷商擁有獨家區域經銷商共有3437家專賣店（省會城市覆蓋率為100.0%地級城市覆蓋率為96.8%縣級市或縣級城市覆蓋率為65.9%鄉鎮城市覆蓋率為2.3%較同期減少268家該下降主要是為集中優勢資源提高各網點營運效率對網點進行全面的清理整頓關閉了部分營運不良的網點

另外除專賣店外獨家區域經銷商還有展柜展墻網點共1521家較同期增加241家除實體專賣店外也全力向互聯網營銷轉型報告期內本集團的電商業務取得顯著增長此外已成立主營家居燈具的附屬公司也在大步向家居領域擴張回顧期內家居燈具銷售額達人民幣283102千元未來公司將依托一帶一路互聯網+的外部發展機遇全力打通線上線下渠道將公司推向全新發展的新臺階

背后

LED照明替換階段各大照明企業為了擴大市場占有率基本會采取先以較低價格打開市場其中在光源品類產品尤為明顯甚至連大品牌都開始打起價格戰先有國外大咖飛利浦6.5W的LED燈泡下殺超過7折GE推出10美元買三個的BrightStikLED等再到后來國內LEDT8燈管大戰品牌大佬歐普照明佛山照明木林森雷士以及勤上等紛紛參戰隨著LED替換的推進未來將在筒燈射燈等其他品類掀起價格大戰

另外依托于原有渠道資源的傳統品牌憑借強大品牌號召力不斷延伸產品線勢必對二三線單品類的品牌造成嚴重沖擊從某種意義上講雷士家居業務板塊的大勝利側面反映的是二三線品牌的大敗局