如果油價再不漲，30%的頁巖油公司要停業
這個夏天美國頁巖油行業誕生15周年但慶祝的音符充滿危險的味道
頁巖帶來的巨無霸式增長改變了能源格局使美國成為全球領先的原油生產國一場全球大流行的衛生事件讓一切都變了如日中天的頁巖油也最終沒有能夠將規模轉化成利潤現在上攻無力的原油價格累積如山的債務和爭相逃跑的資本讓美國頁巖油行業走進令人窒息的破產和巨頭價格戰的漫長通道
德勤周一發布的一份研究報告顯示油價為每桶35美元時約30%的美國頁巖氣運營商陷入技術破產即這些運營商的貼現未來價值低于其的總債務按照同樣的標準當油價為20美元每桶時美國一半的頁巖油運營商陷入技術性破產
該報告稱盡管頁巖油發展迅猛但也繁榮見頂而且在這么多年里該行業并沒有賺到足夠多的錢德勤發現除了技術上資不抵債的公司外20%的美國頁巖油運營商的財務壓力的臨界點是油價為35美元
油價在4月曾跌至將近-40美元目前維持在40美元左右
歷史融資到了償還時
頁巖油也曾是資本追逐的寵兒加上美國最近十多年一直實行較低的利率該行業通過各種融資渠道獲得豐厚的資金資金支持使得美國頁巖油技術突飛猛進產量激增近十年來頁巖油行業總共燒掉多少錢3000億美元但沒想到的是到了要債務償還期時原油價格意外大跌了
上周BP（英國石油公司）減記了約6%的資產價值埃克森美孚（XOM.US）在第一季度承擔了29億美元與減記相關的費用導致該公司自1999年以來首次出現季度虧損
德勤稱大石油公司資產減記只是開始頁巖油行業預計將經歷大約3000億美元的資產減記雖然這些資產減值不會直接影響一家公司的現金水平但它們確實惡化了本已岌岌可危的杠桿指標這是因為減記不會抹去開發鉆井項目積累的債務
德勤稱隨著即將到來的減記浪潮美國頁巖行業的杠桿率可能從40%飆升至54%可能引發包括破產在內的許多負面事件標準普爾全球評級公司（S&P Global Ratings）的數據顯示今年已經有18家油氣公司出現債務違約而去年全年才20家
其中有十幾家能源違約是由美國公司包括前頁巖之星惠廷石油公司（WLL.US）和近海鉆探公司鉆石離岸公司（DO.US） 而切薩皮克能源公司（Chesapeake EnergyCHK.US）作為水力壓裂行業的先驅很可能是下一個申請破產的公司
切薩皮克能源公司多年來一直處于財務困境中病毒全球大流行讓其雪上加霜根據美國證券交易委員會文件該公司上周沒有支付1350萬美元的利息
惠譽評級公司稱切薩皮克能源公司和加州資源公司（California Resources）的迫在眉睫破產將使能源行業的高收益率違約率升至14%惠譽表示該行業的垃圾債券違約率預計在2020年將達到17%稍低于2017年1月19.7%的紀錄
沒有外援
金融壓力可能會引發一系列石油公司在最后關頭的合并這些公司無力償還債務或為債務再融資 美國最大的兩家石油公司雪佛龍（CVX.US）和埃克森美孚（ExxonMobil）有財力收購陷入困境的頁巖油公司 但也挽救不了行業頹勢
德勤警告稱只有27%的大型勘探和生產公司是真正有吸引力的收購目標資本在當今不確定的環境中冒險可能是致命的而一半的鉆井公司是冒險的賭注 關鍵問題是買什么更重要的是不買什么
去年西方石油公司（OXY.US）贏得了一場與雪佛龍的競購戰競購頁巖鉆探公司Anadarko Petroleum但現在由巴菲特和Carl Icahn支持的西方公司（Occidental）正努力償還為達成這項交易而累積的債務 西方公司已將股息從每股79美分大幅削減至1美分大幅削減開支并出售資產以籌集現金
有股神的前車之鑒全球資本對頁巖油行業避之不及
更何況對氣候變化的擔憂也在將資金投向太陽能風能和電動汽車等更清潔的替代品紐約倫敦等城市和公共機構承諾將放棄對化石燃料的投資全世界幾十所大學也是如此 就連梵蒂岡也呼吁其教徒從化石燃料公司和其他推動氣候變化的公司撤資
油價的希望和頁巖油的希望全都寄托在全球經濟復蘇目前來看全球經濟恢復之路仍然障礙重重
原標題油價再不漲30%的頁巖油公司要歇菜
