鑒于水泥行業的估值水平并未明顯高估且景氣仍將延續業績的提升在預期之內我們認為水泥行業公司在未來的市場中依然會強于大勢玻璃行業的景氣能否提升主要取決于國家對玻璃行業結構調整政策的落實力度玻璃公司的分化將明顯其他非金屬建材公司的產品差異較大景氣也明顯分化 

行業景氣繼續回升 

2007年一季度我國建材工業開局良好產銷兩旺顯示出淡季不淡的良好勢頭進入4月份后隨著天氣轉暖建材行業景氣繼續回升 

根據國家統計局數據2007年1-4月我國共生產水泥35909.03萬噸比去年同期增長了14.4%生產平板玻璃15776.69萬重量箱比去年同期增長了15.6% 

根據發改委公布的數據2007年前兩個月建材行業實現利潤65.4億元增長1.2倍其中水泥制造業由去年同期凈虧損0.4億元轉為凈盈利8.6億元平板玻璃制造業由去年同期凈虧損4.7億元轉為凈盈利1億元 

中國建材信息總網的信息顯示大型企業或集團景氣強勁中小型企業表現平穩大企業集團表現出明顯的龍頭優勢和生產集中度優勢預計隨著結構調整的不斷深入優勢企業的市場控制力將不斷增強 

建材市場的回暖以及建材企業融資環境的改善吸引了新增投資的增加2007年1-4月水泥等非金屬礦物制品業投資增長50.6%顯示投資有進一步增長跡象預計新增投資的產能釋放將對2008年后的建材市場形成一定壓力 

預計2007年建材行業生產將保持穩定快速增長建材產品價格將穩中有升水泥玻璃產量增幅在10%左右建材行業經濟效益也將穩步增長（其中平板玻璃行業落實宏觀調控政策全年有望扭虧為盈）優勢企業對市場的控制力將進一步顯現 

由于水泥平板玻璃及陶瓷出口退稅率的下調及人民幣升值等因素的影響預計2007年主要建材產品出口增長的勢頭將明顯放緩 

2007年仍存在一些影響建材行業運行的不穩定因素主要包括建材投資欲望仍然強勁市場競爭壓力加劇部分地區淘汰落后產能進展緩慢局部地區有可能出現落后水泥生產能力反彈人民幣升值出口退稅調整都將對建材產品出口產生一定的不利影響若經濟出現過熱不排除國家推出更嚴厲的宏觀調控措施的可能將對建材行業產生一定的不確定性影響 

節能減排是重點 

建材行業存在著兩大問題產業結構不平衡及能耗水平高污染大建材行業非常分散企業規模小數量多集中度很低結構不平衡問題嚴重過于分散的行業結構加上總體產能過剩導致行業競爭非常激烈總量過剩和結構性供不應求同時存在發展不平衡這些問題的存在阻礙了我國建材行業的健康發展國家將繼續實施宏觀調控以達到建材行業產業結構優化升級的目標 

根據建材行業十一五結構調整目標我國將鼓勵支持大企業集團發展提高產業集中度大力發展新型干法水泥等先進工藝和玻璃深加工業務淘汰落后產能工藝（預計將累計淘汰落后產能2.5億噸和落后工藝玻璃產能5000萬重量箱）新型干法水泥的比重達到70%以上優質浮法與特殊品種比例達到40%玻璃深加工率達40%以上