天成自控:工程機械座椅龍頭，向司機座椅其他領域拓展
1.天成自控是司機座椅的龍頭企業
下游客戶主要集中在工程機械商用車和農機在國內壓路機推土機細分市場市場占有率超過50%公司挖掘機座椅直接配套全球知名工程機械制造商卡特彼勒,2014年對其供貨超過2335萬元,遠超國內同行業競爭者
公司掌握核心研發技術,參與多項國家工程機械座椅行業標準制定,產品覆蓋范圍延伸至全球近三年綜合毛利率穩定在30%以上
2.預計今年工程機械座椅收入水平與去年持平,商用車座椅及農機座椅保持穩定的增長率
3.在原三大主營系列產品外,公司積極拓展乘用車座椅飛機座椅高鐵座椅兒童安全座椅市場
目前在乘用車座椅市場上,公司已與新大洋取得聯系,實現了小批量供貨;在飛機座椅市場布局上,與北京大學簽了聯合研發的意向書;在高鐵座椅市場上,公司與南車時代電動有聯系,目前為南車時代電動的汽車提供座椅,積極向高鐵座椅市場延伸;在兒童安全座椅市場上處于探討期
4.盈利預測:
預計供公司2015-16年EPS為0.40.480.51元,對應PE為98X82X78X,首次覆蓋,建議關注風險提示乘用車座椅市場拓展不達預期
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