12月21日復星醫(yī)藥600196.SH在其董事會決議公告中表示公司擬合計出資5.86億元受讓湖南洞庭藥業(yè)股份有限公司（以下簡稱洞庭藥業(yè)）77.7%的股份分析稱此次收購將進一步豐富復星醫(yī)藥在神經類藥物領域產品線強化公司醫(yī)藥工業(yè)板塊的競爭力

2012年已經步入尾聲然而縱觀今年以來醫(yī)藥市場上的并購行為不難發(fā)現(xiàn)并購方向尤其是對大型醫(yī)藥集團而言目標公司正在悄悄發(fā)生變化即由對醫(yī)藥商業(yè)的追捧轉為對制藥工業(yè)的關注

今年以來華潤集團國藥集團以及復星醫(yī)藥紛紛加強制藥工業(yè)板塊北大縱橫醫(yī)藥合伙人史立臣表示國藥華潤在2011年前的確是以整合商業(yè)資源為主而在2011年后國藥開始了對外部工業(yè)資源的并購華潤則是整合內部工業(yè)資源而復星醫(yī)藥與其他醫(yī)藥公司不同它更像一個專業(yè)的投資公司

收購洞庭藥業(yè)擴大工業(yè)版圖

復星醫(yī)藥近日與江蘇同禾藥業(yè)有限公司（以下簡稱江蘇同禾）淮安天元投資中心（以下簡稱淮安天元）分別簽訂《股份轉讓協(xié)議》復星醫(yī)藥分別以人民幣4.56億元和1.3億元向江蘇同禾淮安天元受讓洞庭藥業(yè)61.9%和15.8%的股權共計出資5.86億元受讓洞庭藥業(yè)77.7%的股權

公告稱根據(jù)洞庭藥業(yè)管理層報表（未經審計）截至2012年9月30日洞庭藥業(yè)的總資產為2.4億元所有者權益為1.9億元負債為4887萬元而2012年1至9月洞庭藥業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入2.6億元實現(xiàn)凈利潤4874萬元本次投資完成后洞庭藥業(yè)將納入復星醫(yī)藥合并報表范圍

洞庭藥業(yè)是國內精神藥品和止血藥品的主要生產基地之一其主導產品為富馬酸喹硫平和氨甲環(huán)酸本次投資將進一步豐富復星醫(yī)藥在中樞神經類藥物領域產品線強化制藥業(yè)務競爭力

齊魯證券研究報告表示對復星醫(yī)藥而言洞庭藥業(yè)是優(yōu)質的醫(yī)藥工業(yè)資產從市場容量和增速角度來看神經系統(tǒng)是僅次于心腦血管的全球第二大治療領域因此神經系統(tǒng)醫(yī)藥用藥前景可期而洞庭藥業(yè)在精神心理藥和抗抑郁藥領域具備有競爭力的產品線既有首仿或獨家品種還實現(xiàn)了原料藥和制劑一體化

北大縱橫醫(yī)藥合伙人史立臣對記者表示在他看來復星醫(yī)藥根本不是一個醫(yī)藥經營公司而是一個投資公司自2010年以來復星醫(yī)藥幾乎可以用瘋狂擴大規(guī)模來形容無論在商業(yè)領域還是在工業(yè)領域甚至醫(yī)療領域都快速的搶購這導致看不清復星醫(yī)藥的發(fā)展規(guī)劃是什么

復星醫(yī)藥今年11月在中國香港初上市交銀國際的分析報告對復星醫(yī)藥的定位十分明確即復星醫(yī)藥就是一家專注于醫(yī)療健康領域的投資控股公司而擁有優(yōu)秀的醫(yī)藥行業(yè)投資團隊是其核心優(yōu)勢

從1999年收購復星長征開始復星醫(yī)藥已經從事醫(yī)藥并購達十多年公司的投資企業(yè)涉及行業(yè)已經囊括醫(yī)藥各個領域醫(yī)藥分銷領域有國藥控股等化學藥領域有江蘇萬邦重慶藥友等中成藥領域有萬邦復臨邯鄲摩羅丹等原料藥領域有湖北新生源等生物制藥領域有上海凱茂大連雅立峰等醫(yī)療服務領域有美中互利等此外還投資了多個診斷產品醫(yī)療器械等生產企業(yè)

交銀國際報告指出推動復星醫(yī)藥高增長的動力之一即并購整合中國醫(yī)藥行業(yè)市場集中度較低行業(yè)的并購仍將持續(xù)復星醫(yī)藥在醫(yī)療并購領域有著豐富經驗將是中國醫(yī)藥整合進程的受益者之一

據(jù)了解前不久復星醫(yī)藥通過發(fā)行H股在中國香港融資6億美元在其招股說明書中顯示48%的募集資金即近3億美元將用于并購業(yè)內分析稱憑借十多個銷售上億的有競爭壁壘的大品種以及不斷豐富壯大的產品線和銷售實力復星醫(yī)藥制藥工業(yè)將進入盈利增長快車道通過創(chuàng)新營銷國際化5年以后公司的醫(yī)藥工業(yè)板塊將躋身第一梯隊

2012年醫(yī)藥工業(yè)并購領跑

醫(yī)藥領域的并購整合既是大勢所趨也是政策導向2010年曾是醫(yī)藥商業(yè)的并購年而2012年則可以稱得上是制藥工業(yè)的并購小年復星醫(yī)藥加強工業(yè)并購并非偶然在醫(yī)藥商業(yè)領域并購浪潮逐漸退去之后醫(yī)藥工業(yè)領域并購正在興起

國藥集團上藥集團和華潤集團2010年在國內醫(yī)藥商業(yè)領域的掀起的攻城掠寨式的并購活動業(yè)內人士恐怕記憶猶新那時不論并購案例數(shù)量還是并購金額都創(chuàng)造了新的歷史紀錄

有關統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示2010年全年我國醫(yī)藥市場已經刮起了一股并購風潮國內醫(yī)藥并購市場共完成41起并購交易同比增長高達310%在這其中披露金額的36起并購案例涉及金額達7.28億美元同比增長達336.3%

上藥集團將廣州山東常州福建貴州寧波等地方性分銷龍頭企業(yè)作為股權收購或控股的對象而國藥集團旗下國藥控股和一致藥業(yè)僅在當年6月便分別并購8家和5家醫(yī)藥企業(yè)同時進駐黑龍江等地布局全國醫(yī)藥分銷而華潤集團也是在2010年吸收合并北京醫(yī)藥集團并同時在河南蘇州山東等地拓展商業(yè)規(guī)模

如今幾大制藥集團開始將并購對象轉向制藥工業(yè)領域與醫(yī)藥商業(yè)大張旗鼓地并購戰(zhàn)爭不同制藥工業(yè)的并購開展的從容有序業(yè)內一位不愿具名的業(yè)內分析師表示醫(yī)藥企業(yè)是做實業(yè)的其并購出發(fā)點可能更多的是從產業(yè)角度出發(fā)而不是資本角度但是就目前情況而言合適的并購標的可能也越來越少

今年的并購中國藥集團和華潤集團都出了一些大動作國藥集團幫助其旗下現(xiàn)代制藥花費2.1億元收購焦作容生制藥70%的股權而華潤集團子公司華潤三九斥資6億元收購順峰藥業(yè)兩大集團的收購目的如出一轍皆是延伸現(xiàn)有的產品線

北大縱橫醫(yī)藥合伙人史立臣則對記者一一分析了三大醫(yī)藥集團所處的現(xiàn)狀史立臣表示2010年后國藥開始的并購主要是外部工業(yè)資源華潤是整合內部工業(yè)資源而上藥2011年后并購案例很少幾乎停頓

國藥集團正在打造全產業(yè)鏈的經營格局在商業(yè)研發(fā)大健康工業(yè)和電商都協(xié)同發(fā)力相互補充增大了國藥的整體競爭實力從目前幾大巨頭發(fā)展來看國藥勢頭一直強勁但國藥戰(zhàn)略規(guī)劃的三個第一商業(yè)第一物流分銷第一和工業(yè)第一的目標和現(xiàn)實距離太過遙遠

華潤集團在強化資源的配置和內部整合能力因為在工業(yè)競爭中華潤在幾個巨頭中優(yōu)勢不明顯這需要重新整合工業(yè)資源強化工業(yè)競爭態(tài)勢所以華潤在未來除了需要繼續(xù)強化商業(yè)布局外在工業(yè)上還需要進一步構建

上藥在商業(yè)整合上和華潤國藥比較能力一般資源整合力度也不大上藥至今還沒完成全國的市場布局可以說在商業(yè)上上藥已經輸給了國藥和華潤

從工業(yè)上看上藥的工業(yè)資源比較差產品資源整體落后

上藥在工業(yè)和商業(yè)的發(fā)展都乏善可陳幾乎沒什么亮點所以未來的發(fā)展方向還看不清尤其經歷過風波后上藥的前景更加慘淡

對于并購對象成為稀缺資源的觀點史立臣表示國內商業(yè)體系的并購是以優(yōu)質商業(yè)資源為主工業(yè)體系的并購是以優(yōu)質產品為核心而目前市場上無論優(yōu)質商業(yè)資源還是優(yōu)質產品資源都已經被瓜分殆盡了這就需要從其他運行企業(yè)中采用利益聯(lián)合的方式共享資源那么并購的方式也會變化不再是單純的全資收購而是采用相互購買股權的方式或者控股的方式進行

復星醫(yī)藥集團董事長陳啟宇表示一直以來國內精神類藥物領域是跨國醫(yī)藥公司占有絕對市場優(yōu)勢洞庭藥業(yè)作為國內該領域中的領先企業(yè)在現(xiàn)有生產和銷售的產品基礎上大力加強新產品研發(fā)現(xiàn)已在該領域研發(fā)及申報多個產品復星醫(yī)藥不僅目前的研發(fā)平臺有很多的精神系統(tǒng)用藥可以直接和洞庭藥業(yè)的生產平臺對接而且復星醫(yī)藥將積極利用自身在資金人才管理研發(fā)等多方面的優(yōu)勢幫助洞庭藥業(yè)在精神類藥物領域獲得更快發(fā)展為患者提供更多的平價藥品選擇和更好的服務同時通過此次合作也將進一步豐富復星醫(yī)藥在中樞神經類藥物領域的產品線強化制藥業(yè)務競爭力提升行業(yè)地位